Övergripande makroekonomiska trender: vart är den globala räntehöjningsvågen på väg?

Efter ett år av globala räntehöjningar börjar både den europeiska och den amerikanska ekonomin visa tecken på recession.

Nyligen, bland de utvecklade ekonomierna, har antalet centralbanker som väljer att höja räntorna minskat betydligt, och fler och fler av dem övergår till passivitet.

Hur ser situationen ut med den globala räntehöjningsvågen? När kommer länderna att sluta höja räntorna? Vilken inverkan kommer detta att ha på gränsöverskridande företag?

IAN Financial Group sammanfattar den senaste situationen för stora utvecklade ekonomier och trendprognoser. Låt oss titta.

Ⅰ. USA

Enligt senaste data:

1. Konsument efterfrågan i USA försvagas något. Den årliga tillväxttakten för detaljhandeln har sjunkit till 3,6 %, och antalet middagsgäster på OpenTable (en plattform för matservice) har fortsatt att vara negativt. När det gäller resor har antalet flygningar och trängselindex i USA båda återhämtat sig den här veckan.

2. Inom fastighetssektorn har bolåneräntorna ökat något till 7,19 %. Även om antalet bolåneansökningar har ökat jämfört med tidigare, är det fortfarande i negativ tillväxt, vilket indikerar att efterfrågan på fastigheter fortfarande är under press. För närvarande, på grund av otillräckligt bostadslager, återhämtar sig bostadspriserna tillfälligt, men på lång sikt är ihållande svag efterfrågan inte gynnsamt för fastighetsåterhämtning.

3. Arbetslösheten i USA fortsätter att minska, och sysselsättningssituationen är fortfarande relativt god. Lönetillväxten ligger fortfarande på en historiskt hög nivå, och kärn-KPI-inflationen förblir envis.
Vid räntemötet den 19–20 september beslutade Fed-tjänstemännen att behålla den nuvarande räntenivån. Sedan räntehöjningscykeln började i mars 2022 har Federal Reserve höjt räntorna 11 gånger. För närvarande ligger federal funds rate i intervallet 5,25 % till 5,5 %, den högsta nivån på 22 år. Vid detta möte höjde Fed avsevärt sin prognos för ekonomisk tillväxt 2023, från 1 % till 2,1 %, samtidigt som man minskade sin prognos för räntehöjningar 2024 från 100 baspunkter till 50 baspunkter (från fyra gånger till två gånger).
När kommer Fed att börja sänka räntorna? Det beror helt på när kärninflationen kan reduceras till målnivån på 3 %.
Om den nuvarande trenden med godartad inflationsminskning kan upprätthållas och kärninflationen kan nå målet på 3 % i februari 2024, kan Fed börja sänka räntorna under andra kvartalet 2024.
Det finns dock också en uppåtris för kärninflationen. Fed har faktiskt missbedömt inflationstrenden tidigare. Med tanke på den goda sysselsättningssituationen, möjlig återuppgång av råvarupriser och potentiella storskaliga strejker inom fordonsindustrin, om kärninflationen återhämtar sig efter september, kan tidpunkten för Feds första räntehöjning skjutas upp från andra kvartalet.

Ⅱ. Euroområdet

Euroområdets räntehöjningscykel närmar sig sitt slut. I september genomförde Europeiska centralbanken den tionde räntehöjningen i denna 14 månader långa antiinflationsprocess, med en marginal på 25 baspunkter. Vid räntemötet i september höjde Europeiska centralbanken sin prognos för framtida inflation men sänkte sin prognos för ekonomisk tillväxt.

Med tanke på att euroområdets ekonomi står inför uppenbara risker för recession, verkar Europeiska centralbanken ha ökat sin oro över de ekonomiska utsikterna. Sammantaget kommer Europeiska centralbanken att upprätthålla en högre ränta under en längre tid, i linje med andra stora centralbankers hållning, samtidigt som man lämnar utrymme för ytterligare räntehöjningar och ger utrymme för manövrering för framtida nedskärningar vid behov.

Ⅲ. Storbritannien

Englands centralbank tryckte på paus-knappen för räntehöjningar vid sitt senaste möte, främst på grund av den oväntade inbromsningen av inflationen i Storbritannien i augusti. Specifikt, drivet av en moderation av inflationen inom servicesektorn, sjönk inflationen i Storbritannien till 6,7 % år-över-år i augusti, vilket inte bara var lägre än förväntat utan också den lägsta nivån sedan Ryssland-Ukraina-konflikten inträffade i början av 2022, vilket gav stöd till Englands centralbanks beslut att pausa räntehöjningarna.
Samtidigt, med tanke på att Storbritanniens prognos för BNP-tillväxt under tredje kvartalet har sänkts till 0,1 %, verkar Englands centralbanks oro över de ekonomiska utsikterna ha ökat. Sammantaget kommer Englands centralbank att upprätthålla en högre ränta under en längre tid, i linje med andra stora centralbankers hållning, samtidigt som man lämnar utrymme för ytterligare räntehöjningar om inflationens hastighet och omfattning tillåter.

Ⅳ. Ekonomisk recession i Europa och USA, att stoppa räntehöjningar och sänka räntan, vilken inverkan kommer detta att ha på gränsöverskridande företag?

Kinas exportsituation kan förbättras. Lägre räntor kommer att frigöra likviditet, bidra till att stabilisera efterfrågan i Europa och USA och ha en positiv inverkan på exportprestationen.

Kinas importtryck kommer att minska. Den ekonomiska recessionen i Europa och USA kommer att minska deras inhemska efterfrågan, vilket leder till en ökning av utbudet av varor som exporteras till Kina, och ökningen av utbudet kommer att pressa ner priserna. Den ekonomiska nedgången i Europa och USA ger Kina fler valmöjligheter för import och är gynnsamt för prisförhandlingar, vilket minskar Kinas importtryck.

Trycket på RMB-växelkursen kommer att öka. Räntehöjningarna i Europa och USA kan leda till kapitalutflöden, och RMB står inför ett visst deprecieringstryck, vilket kan öka kostnaden för gränsöverskridande transaktionsavveckling.